Тәуекелді әртараптандыру экономиканың негізгі ережелерінің бірі болып табылады, оның мәні инвестициялау процесінде, өндірісте, сақтандыруда және бизнестің басқа салаларында қауіптерді барынша теңестіру болып табылады. Бұл мақалада біз осы принципке егжей-тегжейлі тоқталамыз. Экономиканың барлық аталған секторларындағы тәуекелді әртараптандырудың негізгі міндеті – банкроттықтың алдын алу, сонымен қатар пайданы барынша арттыруға ұмтылу және капиталдың сақталуын қамтамасыз ету.
Инвестициялаудағы тәуекелдерді бөлісу
Бұл жағдайда біз кірістілігі, өтімділігі және сенімділік дәрежесі әртүрлі инвестициялық портфельді құру туралы айтып отырмыз. Оны ұйымдастыру үшін әртүрлі типтегі инвестициялық құралдар қолданылады. Айта кету керек, мұндай инвестициялар жиынтығын құру кезінде әртүрлі бизнес салаларына қатысты активтерді қосқан жөн. Осылайша, қаржылық тәуекелдер әртараптандырылады.
Мысалы, ақшаны тек акцияларға инвестициялау жәнеоблигациялар ықтимал тәуекелдерді арттырады, өйткені бұл жағдайда активтердің кірістілігі мен сенімділігі қор биржаларындағы жағдайға тікелей байланысты. Бұл ретте бағалы қағаздардан басқа, валюта, жылжымайтын мүлік және бағалы металдарды қамтитын портфель экономикалық қауіптерге азырақ ұшырайды.
Құны бір бағытта өзгеретін активтер бар. Басқаша айтқанда, олар оң корреляцияға ие. Сонымен, инвестициялаудағы тәуекелді әртараптандырудың міндеті өзара тәуелділіктің ең аз дәрежесіне ие инвестициялық құралдарды таңдау болып табылады. Мұндай жағдайларда бір құралдың құнының төмендеуі екіншісінің бағасының көтерілу мүмкіндігін тудырады.
Инвестициялаудағы тәуекелдер
Инвестициялық тәуекелдердің жиынтығын ерекше және нарықтық тәуекелдерге бөлуге болады. Арнайы тәуекелдер – бағалы қағаздар эмитентіне тәуелді тәуекелдер. Бірінші тәуекелдерді жойғаннан кейін қалғандары нарықтық тәуекелдер болып табылады. Тәуекелді әртараптандырудың жеткілікті жоғары деңгейі бар инвестициялық портфель әрқашан дерлік нарықтық қауіптерге ұшырайды. Олардан толық қорғану мүмкін емес, бірақ олардың әсерін азайтудың жолдары бар.
Мысалы, аналитикалық зерттеулер 7-10 акциядан тұратын портфель нақты тәуекелдерді 80%-ға жоя алатынын көрсетеді. Бірақ әртүрлі ұйымдардың 12-18 акцияларының жиынтығы инвестициялардың нақты тәуекелдерден 90% сақталуын қамтамасыз етеді. Ол не дейді? Бұл сауатты әртараптандыру инвестицияларды жоғалту қаупін азайтады.
Тәуекелдердің әртүрлілігіинвестиция
Сонымен қатар, төменде талқылайтын инвестициялық тәуекелдердің тағы бір классификациясы бар. Олар сегменттің, саланың немесе жеке компанияның мемлекеттік және экономикалық тәуекелдерін бөліседі. Мемлекеттiк тәуекелдер нормативтiк базаның және тиiсiнше бизнестi жүргiзу климатының ықтимал өзгеруiне байланысты. Жеке кәсіпорындарды ұлттандыру мүмкіндігі бар.
Инвестициялаудағы негізгі тәуекелдердің бірі – экономикалық қауіптер. Олар тиісті нарық жағдайларына, жаһандық немесе жергілікті қаржылық дағдарыстар мен рецессияларға байланысты болуы мүмкін. Инвестициялық құралдар сегментінің тәуекелдері – бұл қаражаттың бір бөлігі инвестицияланған ұлттық экономика секторына тән қауіптер. Мысал ретінде пәтерлердің, үйлердің, кеңселердің және басқа объектілердің құнының төмендеуімен бекітілген дағдарыс процесіндегі жылжымайтын мүлік нарығын келтіруге болады. Тағы бір мысал – қор нарығы дағдарысы кезінде бағасы құлдырауы мүмкін акциялар. Меншікті инвестицияларды әртараптандыру тәуекелдерді басқаруда шешуші рөл атқарады. Тағы бірнеше мысалды қарастырайық.
Өнеркәсіптік тәуекелдер - бұл өнімге сұраныс төмендеген кезде туындауы мүмкін қауіптер. Мысалы, инвестор мұнай өңдеу зауытының акцияларын сатып алып, «қара алтынның» әлемдік құны құлдырады. Бұл жағдайда сатып алынған кәсіпорын акцияларының биржадағы бағасы төмендейді. Жеке ұйымның тәуекелдері банкроттық, төмендеу мүмкіндігін білдіредіөндіріс көлемі мен нарық үлесі, сондай-ақ бір компаниядағы басқа дағдарыс құбылыстары.
Тәуекелді азайту
Тәуекелді әртараптандыру әдістерін қарастырайық. Олардан инвестициялық портфельді толығымен қорғау мүмкін емес. Дегенмен, азайту өте шынайы. Мысалы, қауіптерді әртүрлі елдер арасында тарату арқылы мемлекеттік тәуекелдер азаяды. Ірі инвестициялық ұйымдар мен жеке инвесторлар шетелдік кәсіпорындардың және бүкіл елдердің активтерін сатып алады.
Экономикалық тәуекелдерді әртүрлі сыныптағы активтерге инвестициялау арқылы азайтуға болады. Тәжірибелі инвесторлар арасында қор нарығының құлдырауы алтын мен басқа да бағалы металдар құнының өсуімен қатар жүретіні белгілі. Экономиканың сегменттері бойынша тәуекелдерді хеджирлеу сияқты құралдың көмегімен теңестіруге болады. Оның мәні белгіленген бағамен нақты активтердің фьючерстерін сатып алуда жатыр. Осылайша, осы активтер акцияларының басқа сауда алаңдарында құнсыздану тәуекелі жойылады. Тәуекелдерді әртараптандырудың тағы қандай жолдары бар?
Салалық тәуекелдерді азайту үшін ұлттық экономиканың әртүрлі секторларына жататын активтерді инвестициялық портфельге енгізу әдісі қолданылады. Мысалы, мұнай компанияларының бағалы қағаздарын экономиканың қаржы секторындағы ұйымдардың акцияларымен толықтыруға болады. Көбінесе мұндай сақтандыру ретінде «көгілдір фишкалар» деп аталатын шығару құжаттары пайдаланылады - ең жоғары табыстылық, өтімділік және сенімділік бар компаниялар. Инвестициялық портфельді қорғаңызбір ұйымның банкрот болу қаупі бір саладағы бірнеше компанияға инвестиция салуға көмектеседі.
Жалған әртараптандыру
Тәуекелді бөлудің басқа түрін қарастырайық. Жалған әртараптандыру тәжірибесіз немесе жаңадан келген инвесторлар арасында жиі кездесетін құбылыс. Оны «аңғал» деп те атайды. Ол капиталды тек белгілі бір тәуекелдерден қорғаумен сипатталады, бұл инвестициялық портфельді сақтауға жоғары кепілдік бермейді. Мысал келтірейік. Инвестор бес түрлі мұнай өңдеуші компанияның акцияларын сатып алады. Әртараптандыру бар, бірақ мұнайдың әлемдік бағасының құлдырауын ескере отырып, бұл кәсіпорындардың акцияларының құны төмендейді. Жалпы, бұл бүкіл инвестициялық портфель құнының төмендеуіне әкеледі.
Өндірістегі тәуекелдерді бөлу
Тәуекелді әртараптандыру принципі өндірісте де қолданылады. Бұл жағдайда біз компанияның тұрақтылығын арттыруға, оны ықтимал банкроттықтан қорғауға және пайданы арттыруға бағытталған шаралар кешені туралы айтып отырмыз. Бұл механизмдер қандай? Әңгіме, ең алдымен, өндіріс желісін кеңейту, жаңа технологиялық желілерді іске қосу және шығарылатын өнім түрлерін кеңейту. Бір-бірімен байланысы жоқ жаңа бағыттарды дамыту өндірісті әртараптандырудың классикалық үлгісі болып табылады.
Өндірістік тәуекелді бөлу түрлері
Өндірістегі әртараптандыруды және оның түрлерін толығырақ қарастырайық. Кәсіпорындарда ол екі түрлі болуы мүмкін. Біріншісі жаңа бағыттардың байланысын білдіредікомпанияда бұрыннан барлармен кәсіпкерлік қызмет. Өндірісте тәуекелді бөлудің тағы бір түрі ұйым шығарған өнімге қатысы жоқ жаңа өнімді немесе қызметті жасауды қамтиды. Бұл бүйірлік әртараптандыру.
Тәуекелдерді тік және көлденең бөлу
Байланысты түрі - бұл компанияның өндірістік тізбегінің алдыңғы немесе келесі сатысында әрекетті жүзеге асыруы. Мысалы, жабдықты шығаратын ұйым өз құрылғылары үшін компоненттерді өз бетінше жасай бастайды. Осылайша, компания тізбекті әртараптандырады. Микропроцессорларды шығаратын кәсіпорын пайдалануға дайын дербес компьютерлерді дербес құрастыра бастағанда тағы бір мысал келтіруге болады. Бұл жағдайда біз тік диверсификация деп аталатын үлгілерді суреттедік. Бірақ онымен бірге басқа түрі пайдаланылады.
Көлденең әртараптандыру – ұйымның сәйкес өнімдерді өндіруі. Мысалы, теледидар шығаруға маманданған кәсіпорын телефон аппараттарын шығаратын желіні іске қосады. Сонымен қатар, бұл өнімді жаңа брендпен немесе бұрыннан бар брендпен нарыққа шығаруға болады.
Сақтандырудағы тәуекелді әртараптандыру
Тәуекелді бөлу сақтандыру бизнесінде де белсенді қолданылады. Экономиканың бұл секторында осы нақты салаға тән құралдар бар.кәсіпкерлік қызмет. Әңгіме ең алдымен сақтандырушының активтеріне немесе оның міндеттемелеріне қатысты тәуекелдерді беру механизмі туралы болып отыр. Біз ең көп тарағандарды тізімдейміз. Сақтандырушының активтеріне тән сақтандырудағы тәуекелдерді қайта бөлу әдістеріне активтер қорын кеңейту және әртүрлі қаржылық құралдарды пайдалану жатады. Сақтандыру жауапкершілігін қайта сақтандыру және секьюритилендіру міндеттемелерге байланысты тәуекелдерді әртараптандыру әдістеріне жатқызылуы мүмкін.
