Инвестиция жасау әрқашан қауіпті. Ол, өкінішке орай, оның ажырамас серігі. Бірақ егер сіз өзіңіздің жауыңызды көзбен білсеңіз, ықтимал зиянды азайтуға бағытталған белгілі бір әрекеттерді жасай аласыз. Содан кейін сұрақ туындайды – инвестициялық тәуекелдер дегеніміз не?
Жалпы ақпарат
Біріншіден, кейбір терминологияны жолдан шығарып алайық. Инвестициялық тәуекел дегеніміз не? Бұл инвестиция шарттарында белгісіздік болған жағдайда күтпеген қаржылық шығындардың пайда болу ықтималдығы. Ақшаның жоғалуына не ықпал етуі мүмкін? Бұл сұраққа жауап ретінде факторлар мен көздердің бірқатар топтары бөлінеді. Сонымен қатар, тәуекелдер әртүрлі формада болады. Ал егер ықтимал шығындар туралы болжам болса, бұл олардың міндетті түрде орын алатынын және дәл сол мөлшерде болатынын білдірмейді. Өйткені, инвесторда оларды азайтудың көптеген жолдары бар (мысалы, сақтандырудың көмегімен). Бірақ барлығын ретімен айтып, тым асықпайық.
Түрлердің әртүрлілігі туралы
Опциялар көпқаржылық шығындардың туындауы. Іс жүзінде инвестициялық тәуекелдердің келесі түрлері бөлінеді:
- Инфляциялық.
- Базар.
- Жұмыс.
- Функционалды.
- Таңдамалы.
- Өтімділік тәуекелі.
- Несие.
- Мемлекет.
- Жоғалған пайда қаупі.
Инвестициялық тәуекелдердің осы түрлерінің барлығы егжей-тегжейлі қарастырылады. Инфляциядан бастайық. Олар инвестициялардың нақты бағасының құнсыздануына, бастапқы нақты құнының жоғалуына (тіпті номиналды баға сақталса немесе өссе де), күтілетін табыс мөлшерінің төмендеуіне және пайда. Ал инфляция кінәлі. Айтпақшы, көңіл бөлінбейтін тағы бір қызықты жайт бар. Бұл дефляциялық тәуекел. Қарапайым тілмен айтқанда, бұл ақша массасының көлемі азайған жағдайда жоғалту ықтималдығы. Бұл салықты көбейту, бюджетті қысқарту, жинақтарды ұлғайту, дисконттық пайыздық мөлшерлеме және т.б. арқылы қаражаттың бір бөлігін алып қоюға байланысты болуы мүмкін. Инвестициялық тәуекелдер туралы айтатын болсақ, нарықты және оның әсерін елемеуге болмайды. Бұл не? Нарықтық тәуекел валюта бағамдарының, облигациялар мен акциялардың, тауарлардың (инвестициялар жүзеге асырылатын), пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне байланысты активтер құнын түзету мүмкіндігін білдіреді. Сондықтан кәсіпорын қаржы құралдарын пайдаланатын болса, олармен өте сақ болу керек. Өйткені, бұл өсудің де, құлдыраудың да ықтималдығы.
Жұмыс туралыбизнес
Қауіптердің басқа түрлерін қарастырайық. Олар негізінен қаражат салынған кәсіпорынға байланысты. Және бұл:
- Операциялық тәуекел. Ол қызметті жүзеге асыру кезіндегі техникалық қателер салдарынан инвестициялық шығындарға ұшырау ықтималдығын білдіреді: қызметкерлердің әдейі емес әрекеттерінен; төтенше жағдайлар; қауіпсіздікті бұзу; компьютерлік жабдықтың, жабдықтың және ақпараттық жүйелердің және т.б. ақаулар.
- Функционалдық тәуекел. Бұл жинақталған қаржы құралдары портфелін қалыптастыру/басқару кезінде жіберілген қателер салдарынан ақшалай шығындардың туындау ықтималдығы.
- Таңдамалы тәуекел. Ол басқа опциялармен салыстырғанда инвестициялық нысанды таңдау кезінде қате таңдау жасау ықтималдығын білдіреді.
- Өтімділік тәуекелі. Бұл нарық конъюнктурасының жағдайына байланысты қысқа мерзімде инвестициялық қорларды қажетті мөлшерде шығынсыз шығару мүмкін еместігінен туындаған шығындардың ықтималдығын білдіреді. Сондай-ақ бұл контрагенттер алдындағы міндеттемелерді орындау үшін қажетті қаражаттың жетіспеушілігінің туындауы ретінде түсініледі.
- Несиелік тәуекел. Қарыз қаражаттарын инвестициялау үшін пайдаланған кезде пайда болады. Ол активтер бағасының өзгеру ықтималдылығы/міндеттемелерін орындай алмау салдарынан бастапқы сапасын жоғалту түрінде көрінеді.
- Мемлекеттік тәуекел. Бұл инвестицияланған қаражаттың жоғалу ықтималдығытұрақсыз экономикалық және әлеуметтік жағдайға байланысты белгілі бір елдің юрисдикциясына жатады.
- Жоғалған пайда қаупі. Бұл белгілі бір оқиғаны өткізбеу салдарынан кездейсоқ (жанама) қаржылық залалдың (жоғалған немесе жоғалған пайдада көрсетілген) ықтималдығын білдіреді. Мысалы - сақтандыру.
Жіктеу туралы толығырақ
Мұндай бөлу өте шартты екенін түсіну керек. Өйткені, олардың арасындағы нақты шекараларды сызу өте қиын. Көптеген инвестициялық тәуекелдер бір-бірімен корреляцияланады, яғни олар өзара байланысты. Сондай-ақ олардың пайда болу аясына, ұсынылған нысаны мен көздеріне байланысты классификациясы бар. Бұл да назар аударуға тұрарлық. Бірақ жіктеу немен айналысу керектігін нақты түсіну үшін ғана емес, сонымен қатар жағымсыз әсерді азайтатын белгілі бір шешімдер қабылдау үшін де жүзеге асырылады. Бұл жағдайда сіз немен айналысып жатқаныңызды түсіну өте пайдалы. Әйтпесе, шығын артуы мүмкін. Бірақ олар даму мен өркендеуге мүдделі әрбір құрылым үшін қажет емес.
Оқиға саласы туралы
Қаржылық инвестиция тәуекелдері факторлардың алты тобында пайда болуы мүмкін. Ең алдымен, техникалық және технологиялық саланы есте ұстаған жөн. Бұл жерде не білу керек? Онда жобаны жүзеге асыру кезінде қызметтің техникалық және технологиялық құрамдас бөлігіне әсер ететін белгісіздік факторлары ең үлкен қызығушылықты қамтамасыз етеді. Ретіндемысалдарға құрал-жабдықтардың сенімділігі, автоматтандыру деңгейі, өндірістік процестердің болжамдылығы, жабдықты жетілдіру қарқыны және т.б. Одан кейін экономикалық саланың тәуекелдері бар. Олар мемлекет ішіндегі инвестициялық қызметтің экономикалық құрамдас бөлігіне және мақсатты белгілеуге әсер ететін белгісіздік факторларымен байланысты. Бұл жағдайда әсер болуы мүмкін:
- ЖІӨ өсімін жеделдету/баяулау;
- экономика жағдайы;
- үкімет жүзеге асыратын бюджеттік, инвестициялық, салықтық және қаржылық саясат;
- конъюнктура;
- регламент;
- тұрақты даму және тәуелсіздік;
- мемлекеттің өз міндеттемелерін орындамауы, төлемеу, капиталды ішінара немесе толық жымқыру және басқа да көптеген тармақтар.
Ал сұрақ туындайды - бұл ақталды ма? Мүмкін кейбір сәттерді саяси салада тәуекел ретінде қарастырған дұрыс шығар? Жоқ. Ал неге екенін көрейік. Өйткені, олар инвестициялық қызметті жүзеге асыру кезінде саяси құрамдас бөлікке әсер ететін тәуекелдерді ғана қамтиды. Атап айтқанда, әртүрлі деңгейдегі сайлаулар, билік эшелонындағы жағдайдың өзгеруі, таңдалған даму бағыты, сыртқы саяси қысым, сепаратизм, сөз бостандығы, әртүрлі аумақтар арасындағы қарым-қатынастың нашарлауы және т.б.
"Адам" аймақтары туралы
Үшеуін қарастырдық. Әлі қаншама қалды. Ал келесі тәуекел саласы – әлеуметтік. Ол адамның құрамдас бөлігіне әсер ететін факторлармен байланысты. Мысал ретінде әлеуметтікшиеленіс, көмек көрсету бағдарламаларын жүзеге асыру, ереуілдер. Бұл сала жеке адамдар арасында байланыс орнату, өзара көмек көрсету, міндеттемелерді орындау, қызметтік қарым-қатынастар, материалдық және моральдық ынталандыру сияқты жағымды сәттерді де тудыруы мүмкін. Дегенмен, олар бір уақытта зиянды болуы мүмкін. Мысал ретінде, бөлім қызметкерін жоғарылату туралы шешім оның қасиеттеріне қарай емес, оның жеке бейімділігіне байланысты қабылданады. Жеке тәуекелді бөлек атап өткен жөн. Белгілі бір тұлғалардың әрекет процесінде мінез-құлқын дәл болжау мүмкін еместігіне негізделген. Тәуекелдің келесі саласы заңнамалық сала болып табылады. Ол инвестициялық жобаларды жүзеге асыруға әсер етуі мүмкін факторларды қамтиды. Оларға қолданыстағы заңнамаға өзгерістер кіреді; заңнамалық базаның сәйкессіздігі, сәйкессіздігі, толық еместігі, толық еместігі; тәуелсіз арбитраж мен сот жүйесінің болмауы; құжаттарды қабылдайтын адамдардың біліксіздігі (немесе белгілі бір адамдар тобының мүдделерін лоббирлеу) және т.б.
Экологиялық сала туралы
Бұл әрине маңызды, өйткені біз табиғат жағдайында өмір сүреміз. Сонымен бірге оның үлкендігі сонша, оны адам сфералары бар бөлікке итеру мүмкін емес. Сонымен, бұл экологиялық инвестициялық тәуекел факторлары қандай? Өйткені, аймақтағы қоршаған ортаға, мемлекетке, инвестицияланған объектілердің қызметіне әсер ететін белгілі бір сәттер бар. Нақты не? Бұған қоршаған ортаның ластануы, экологиялық апаттар, бағдарламалар, қозғалыстар,радиациялық орта. Әдеттегідей, мұнда тәуекелдердің үш кіші тобын бөлуге болады. Бұл:
- Техногендік қауіптер. Оларға кәсіпорындардағы апаттар, сондай-ақ улы, радиоактивті және басқа да зиянды заттармен ластану нәтижесінде туындайтын төтенше жағдайлар жатады.
- Табиғи және климаттық қауіптер. Бұған әртүрлі катаклизмдер (су тасқыны, жер сілкінісі, дауыл сияқты); объектінің орналасу жағдайларының ерекшеліктері (құрғақ, таулы, теңіз, континенттік рельеф); орман және су ресурстары; минералдар.
- Әлеуметтік тәуекелдер. Бұл инвестициялық жобаны іске асыру процесіне әсер етуі мүмкін факторларды қамтитын кіші топ. Оларға популяция/жануарлар арасында жұқпалы аурулардың жиілігі; тау-кен нысандары туралы жасырын қоңыраулар; арамшөптердің жаппай таралуы.
Қауіпті өндіріс болса, аймақтың инвестициялық тәуекелі айтарлықтай артуы мүмкін. Оны сапалы бағалау үшін әртүрлі тармақтарды ескеру қажет.
Пішіндер туралы
Ал енді келесі жинаққа. Ал енді олардың іс жүзінде қалай ұсынылғаны туралы айтатын боламыз. Инвестициялық тәуекелді басқару екі маңызды тармақты көрсетеді. Атап айтқанда:
- Нақты инвестицияның тәуекелдері. Бұл қажетті тауарлар бағасының өсуі, жабдықтар мен материалдарды жеткізудегі үзілістер, жосықсыз және/немесе біліктілігі жоқ мердігерлерді таңдау және объектіні пайдалануға беруді кешіктіруге немесе оның кірісін азайтуға әкелетін басқа да факторлар.
- Қаржылық тәуекелдеринвестиция. Оларға қаржылық құралдарды ойластырылмаған таңдау, сондай-ақ инвестиция жағдайындағы күтпеген өзгерістер кіреді.
Болды.
Тәуекел көздері туралы
Инвестициялық тәуекелді талдау осыдан басталады. Шартты түрде оларды келесіге бөлуге болады:
- Жүйелі (диверсификацияланбайтын, нарықтық) тәуекел. Ол инвестициялық қызметті жүзеге асыратын әрбір адамда кездеседі. Оның ықтималдығы экономикалық циклдің кезеңіне, тиімді сұраныс деңгейіне, салық заңнамасындағы өзгерістерге және әсер ету мүмкін емес басқа факторларға байланысты.
- Жүйелік емес (диверсификацияланатын, спецификалық) тәуекел. Оның ерекшелігі – ол белгілі бір объектіге (немесе инвесторға) ғана тән. Мысалы, ол таңдалған нарық сегментіндегі бәсекенің күшеюімен байланысты болуы мүмкін; басқару персоналының кәсібилігі; капиталдың иррационалды құрылымы және т.б. Оңтайлы инвестициялық портфельді таңдау, жобаларды әртараптандыру және тиімді басқару арқылы оның алдын алуға болады.
Кішірейту
Көріп отырғаныңыздай, көптеген ықтимал проблемалар бар. Бірақ оларды жоюға болады ма? Өкінішке орай жоқ. Бірақ инвестициялық тәуекелдерді азайтуды жүзеге асыру әбден мүмкін. Бұған не ықпал етеді? Тиімді басқару, білікті персонал және сақтандыру тәуекелдерді барынша азайтады. Ал егер алғашқы екі нүкте көп жағдайда тәуелді болсаұйымға деген көзқарас пен инвестордың өзіндік қасиеттері, содан кейін үшіншіге көбірек көңіл бөлу керек. Шынында да, қазіргі әлемде сақтандырусыз инвестициялық тәуекелдерді басқаруды елестету қиын. Бірақ бұл тәсілдің теріс жағы да бар - баға. Егер транзакциялар мен инвестициялар туралы айтатын болсақ, онда сақтандыру төлемінің мөлшері 1%-дан 9%-ға дейін болады. Неғұрлым нақты мән инвестициялық тәуекел жағдайларының қандай түріне байланысты. Мысалы, жеке меншікті құрметтеу, сот тәуелсіздігі және т.б. талаптары жоқ елге инвестиция салу жоспарланса, онда көрсеткіш төмен болады. Келеңсіз жағдайлар болған жағдайда ол артады, сақтандыру мүлдем өндірілмеуі мүмкін. Жалпы, дәлірек суретті жасау үшін инвестициялық тәуекелді бағалаудың әртүрлі әдістері қолданылады. Өйткені, сақтандыру компанияларының міндеті – біреудің шығынын өтеу емес, ықтимал қауіптен ақша табу. Егер елдер туралы айтатын болсақ, онда тәсіл әрқайсысы үшін инвестициялық тәуекел деңгейі қалыптасқан кезде қолданылады. Бұл бастапқы бағалау ретінде қарастырылады. Ол, мысалы, инвестициялар үшін сақтандырудың максималды сомасына әсер етуі мүмкін. Содан кейін нақты жағдай үшін жеке шарттар таңдалады.
Қорытынды
Мұнда, жалпы алғанда, инвестициялық тәуекелдер туралы бүкіл теориялық минимум берілген. Мақала өте үлкен болғанымен, бірақ көп нәрсені айтуға болады! Инвестициялық тәуекелдерді бағалау және олардың белгілі бір жағдайларда ұйымдық құрылымдарға әсер етуінің нақты мысалдары жәнебасқа да көптеген нәрселер. Айтпақшы, менеджмент туралы тағы бірнеше сөз. Белгілі болғандай, тәуекелдердің тоғыз түрі бөлінеді (тіпті мұндай бөлу өте шартты болса да). Егер біз шағын бизнеске шағын инвестиция туралы айтатын болсақ, онда олар айтқандай, жағдайды бағалау үшін бар тәжірибе жеткілікті болуы мүмкін. Бірақ егер елеулі инвестициялар талқыланса, тіпті шетелдік бизнесте болса, онда мүмкіндіктер мен тәуекелдерді өте егжей-тегжейлі зерттеу артық болмайды. Ал маманды тартқан жөн. Және ол инвестициялар жоспарланған белгілі бір елде тәуекелдерді басқаруға маманданған болуы өте қажет. Өйткені, ол өз ісінің шебері болса да, барлық қыр-сырын білмеу қатыгез әзілге айналуы мүмкін, бұл қаржылық шығынға әкеледі.
